Altın ve gümüşü olanı ters köşe yapacak! Dev banka tahminini açıkladı
Küresel dev UBS’in enflasyonun soğuduğu gerekçesiyle Fed’in faiz artırmayacağı ve 2027’de indirime gidebileceği yönündeki tahmini altın ve gümüş için olumlu olarak görülüyor.
Elinde altın, gümüş ve dolar bulunduran yatırımcıların dikkati, ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) gelecek kararlara odaklandı. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda dile getirdiği faiz artırımı sinyalli şahin açıklamalar, piyasalarda 15-16 Eylül tarihlerindeki toplantı için faiz artış ihtimalini yüzde 40 oranından yüzde 60 seviyesine yükseltmişti.
Ancak dünya devlerinden UBS, piyasadaki bu genel beklentinin aksine farklı bir öngörüde bulundu. UBS, çekirdek enflasyonun soğuduğuna dair yeni işaretlerin Fed’e faizleri sabit tutma imkanı tanıyacağını ileri sürdü.
Banka, enflasyondaki düşüşün devam etmesi durumunda Fed'in 2026 yılı boyunca faiz artırmayacağını, hatta 2027’nin ilk yarısında faiz indirimlerine başlayabileceğini öngördü.
PİYASALAR ÜZERİNDEKİ OLASI ETKİLER
Fed’in faizleri artırmayıp sabit tutması veya 2027’de indirime gitmesi durumunda altın, gümüş ve dolar cephesinde yaşanabilecek muhtemel gelişmeler şu başlıklar altında öne çıkıyor:
Dolar Üzerindeki Etkisi: Piyasalar şu an yüksek faiz ve yeni faiz artışlarını fiyatladığı için Dolar Endeksi güçlü duruşunu koruyor. Ancak UBS’in öngördüğü gibi Fed faiz artırmaz ve ileride indirime gideceğinin sinyalini verirse, ABD dolarının küresel para birimleri karşısındaki cazibesi azalabilir ve dolar üzerindeki baskı artabilir.
Altın ve Gümüş Üzerindeki Etkisi: Faizlerin yüksek kalması veya artması, faiz getirisi olmayan altın ve gümüş gibi değerli metaller üzerinde baskı oluşturuyor. Ancak Fed'in pas geçmesi ve faiz indirim sürecinin kapısını aralaması durumunda, faiz baskısından kurtulan altın ve gümüş için bu durum oldukça olumlu bir rüzgar yaratabilir.
Tahvil Fırsatı ve Risk Yönetimi: UBS, kısa vadeli faiz artışı riskine rağmen yatırımcılara tahvil piyasasını işaret ediyor. Banka, 2-5 yıl vadeli yüksek kaliteli tahvillerdeki mevcut yüksek getirilerin zaman kaybetmeden sabitlenmesini öneriyor. Bu hamlenin hem hisse senedi risklerini dengeleyeceğini hem de ileride faizler düştüğünde daha düşük getirilerle karşı karşıya kalma riskini azaltacağını belirtiyor.
ENFLASYON BEKLENTİYİ AŞSA DA ÇEKİRDEK GÖSTERGELER DÜŞÜŞTE
Faiz politikasına ilişkin tartışmalar, Temmuz ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle alevlendi. ABD'de PCE endeksi temmuz ayında aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 3,7 oranında artarak beklentileri aştı.
Buna karşın, portföy yönetimi gibi bazı değişken bileşenleri dışarıda bırakan "piyasa çekirdek PCE" verisi, üç aylık yıllıklandırılmış bazda yüzde 2,26 seviyesine gerileyerek enflasyonda yumuşama sinyali verdi.
GÖZLER İSTİHDAM VE ISM VERİLERİNDE
UBS’ye göre Fed’in faiz yol haritasında belirleyici olacak en kritik veri, açıklanacak olan ağustos ayı istihdam raporu olacak. Temmuz ayında özel sektör istihdamının 23 bin azalmasının ardından ağustosta sadece 45 binlik sınırlı bir artış ve işsizlik oranının yüzde 4,1’den yüzde 4,2’ye yükselmesi bekleniyor. Zayıf bir istihdam tablosunun Fed üzerindeki faiz artırma baskısını hafifletebileceği düşünülüyor. Ayrıca önümüzdeki ISM imalat ve hizmet anketleri ile "ödenen fiyatlar" bileşeni de maliyet baskılarını ölçmek açısından yakından izlenecek.
